Théorie du portefeuille – Regrouper et répartir pour obtenir les meilleurs résultats

Vous aimez aller au fond des modèles théoriques ? Si vous cherchez à approfondir votre compréhension, on approfondit les sujets dans les articles théoriques. Les portefeuilles et l’analyse de portefeuille ne suivent pas seulement certaines règles pour les titres : les risques, les structures efficaces et les parts de marché sont présentés et réalisés de manière moderne. Dans cet article, on vous présente les portefeuilles et leur application tout en penchant sur la théorie du portefeuille, à l’exception de McKinsey et du BCG.

Portefeuille : plus diversifié que les “simples” titres

Un portefeuille a différentes significations : en art, il s’agit d’une collection d’un artiste, d’une période de création ou d’un thème spécifique. Dans le secteur financier, les investisseurs investissent dans les valeurs mobilières, l’immobilier et les métaux précieux afin de répartir et de réduire le risque de défaillance grâce à la diversification. Les entreprises modernes travaillent avec la représentation du portefeuille pour visualiser leurs produits, leurs partenaires, leurs clients. Les opportunités et les risques de chaque article sont visualisés et une stratégie d’entreprise efficace est rendue possible.

Théorie du portefeuille : de nombreuses voies mènent à moins de risques et à des rendements plus élevés !

Chaque théorie est destinée à un contexte différent. Nombre d’entre elles peuvent être transférées ou modifiées en fonction de circonstances particulières. De la diversification des titres au développement technologique, on présente trois autres modèles. On se limite à une vue d’ensemble approximative et à des théories complémentaires. On aimerait vous encourager à aborder la théorie et à l’appliquer dans la pratique. La diversification des risques du monde de la finance peut être transférée, tandis que les portefeuilles centrés sur la technologie vous aident à vous positionner sur le marché. On montre l’application pratique tout en encourageant chaque lecteur à compiler et à adapter ses propres exigences et stratégies.

Le portefeuille financier : la théorie du portefeuille selon Markowitz

Les fondements de la théorie moderne du portefeuille remontent à Harry M. Markowitz. En 1952 et 1957, il a établi des théories sur les portefeuilles. Pour une introduction à la théorie, nous clarifions les termes importants. Markowitz considère principalement l’impact des changements du marché sur les portefeuilles financiers diversifiés. Si vous investissez votre argent dans des titres d’une entreprise ou d’un secteur à haut rendement et à haut risque, vous perdrez si le cours baisse. Si vous investissez dans des titres ayant des rendements différents et une diversification des risques élevés, vous êtes plus sûr.

Markowitz a noté que trois facteurs spécifiques peuvent modifier la performance du portefeuille d’actifs. Grâce à ces caractéristiques, le résultat global peut être optimisé par la diversification : plus de rendement avec le même risque, ou moins de risque avec le même rendement. Un portefeuille optimal est la meilleure combinaison possible d’alternatives d’investissement en termes de rendement et de tolérance au risque de l’investisseur. Ce portefeuille est conçu pour minimiser le risque et obtenir un rendement plus élevé.

On va illustrer cela par un exemple. Dans ce dernier, vous possédez deux actions avec des rendements et une volatilité (fluctuation du cours de l’action) différents : en formant un portefeuille de ces deux actions, une courbe est créée entre elles. Cette courbe montre les différentes combinaisons avec les deux stocks. Le point rouge dans le graphique indique la combinaison de 50 nœuds A et 50 nœuds B. À ce stade, le portefeuille a un rendement attendu de 9,5 %. La zone jaune de la courbe représente la partie efficace du portefeuille : l’investisseur choisit, en fonction de sa tolérance au risque, le portefeuille optimal. Il n’y a pas de portefeuille optimal général : un portefeuille optimal est déterminé individuellement pour chaque personne.

En pratique, la théorie de Markowitz doit être traitée avec prudence. La diversification réduit le risque par un facteur calculable, mais les corrélations dans les crises mondiales ne sont pas définitivement calculables. Un scénario d’horreur : lors d’une crise bancaire, toutes les succursales d’une banque sont évacuées par les investisseurs par peur, la liquidité diminue, la banque devient incapable d’agir. Une fois qu’une masse critique est atteinte, la crise peut s’étendre et déclencher une panique dans les banques. D’autres institutions financières solides et solvables doivent soudainement verser de l’argent à leurs investisseurs, perdre leurs liquidités, etc.

Le portefeuille technologique selon Pfeiffer et Al.

Pfeiffer et Al ont développé un portefeuille technologique dans lequel l’attrait de la technologie et la position des ressources propres doivent être démontrés en dépendance l’un de l’autre. Ce portefeuille est utilisé pour trouver quelle technologie correspond aux ressources de l’entreprise. Le rapport optimal assure des économies d’échelle et des effets de synergie. Une stratégie d’entreprise réussie repose sur ces facteurs pour accroître sa propre part de marché.

Les désignations des axes

L’attractivité technologique est représentée sur l’axe des y. Sur l’axe des abscisses, la position des ressources propres est déduite.

Les domaines et les stratégies du portefeuille technologique

Comme la matrice à neuf champs de McKinsey, la matrice peut être divisée en neuf champs selon Pfeiffer. Il en résulte trois domaines principaux pour les stratégies de base. Ces principales stratégies peuvent être éditées en passant par les étapes d’écrémage, d’expansion et de sélection. Notez que les stratégies doivent être adaptées à l’analyse correspondante. Sinon, les recommandations d’action sont trop peu précises et n’atteignent pas l’effet souhaité !

Le portefeuille technologique selon Brockhoff

Le portefeuille de Brockhoff tente de montrer l’attrait de la technologie en fonction de la position du brevet. L’attractivité d’une technologie augmente si la situation des brevets sur un marché est “bonne”. Mais qu’est-ce que cela signifie ?

Une “bonne” situation de brevet se présente lorsqu’une entreprise peut elle-même demander un grand nombre de brevets pour une technologie. L’entreprise peut se démarquer de ses concurrents et devenir le leader du marché dans le domaine de produits concerné. Si le marché est dominé par des brevets de tiers, cela empêche l’entrée sur le marché. Cette situation de marché nécessite des licences d’utilisation de la technologie afin de l’exploiter de manière conforme à la loi. Les coûts n’ont aucun rapport significatif avec les revenus.

Les désignations des axes

Les données et les caractéristiques sont collectées sur une base à long terme, et le taux de croissance moyen des demandes de brevet des quatre dernières années est indiqué par rapport aux 16 dernières années. C’est une longue période. Cela permet d’avoir une vue d’ensemble significative et non une tendance à court terme.

Les domaines et les stratégies selon Brockhoff

Les trois types de stratégies de base connus s’appliquent au portefeuille technologique de Brockhoff. Ces principales stratégies peuvent être éditées avec les étapes “Skim”, “Expand” et “Select”. Adaptez les stratégies à l’analyse correspondante, sinon vous perdrez des informations précieuses.

Que peut-on déterminer sur les modèles de portefeuille ?

La diffusion de nos informations suit l’idée de portefeuille : appliquer la répartition et la diversification pour rendre la gamme claire. En tant qu’entrepreneur, vous devez connaître la matrice BCG et l’adaptation pratique de la matrice McKinsey. L’immersion dans divers modèles et théories vous aidera à mieux comprendre. Grâce à ces connaissances, il vous sera facile d’utiliser la théorie et l’analyse de portefeuille adaptées à votre entreprise.

La théorie de Markowitz vous aide à évaluer vos domaines d’activité. Un exemple extrême : si vous êtes fournisseur pour un seul client, il est facile de se concentrer sur les besoins du client. Si votre client met fin à la relation commerciale, vous risquez de quitter le marché. Développez alors un sens de la relation entre le profit attendu et le risque. Ne prenez pas ces décisions à l’instinct, mais basez-les sur des chiffres et des analyses fiables.

Les variations de la matrice McKinsey vous permettent de classer vos domaines d’activité et votre esprit d’innovation. Vos offres sont liées à votre part de marché relative et ont une importance pour la force de votre entreprise. Ne sous-estimez pas le pouvoir de la visibilité, l’analyse de portefeuille vous aide à établir une base adéquate pour la planification des activités.